明末时期中原与金国边境战火绵延，朝廷与武林联合对抗以姬无双（吴镇宇饰）为首而肆虐横行的魔教。 武当武学奇才卓一航（张国荣饰）自幼桀骜不驯，但天资过人，极受掌门紫阳真人看重。幼年奇遇不断的卓一航先后结识当时还只是武官的吴三桂（高雄饰）与神秘的狼女（林青霞饰）。成年后卓一航为人正直，但浪子本性不改，不愿受礼教束缚的他，仗义行侠却屡遭所指。大师姐（蓝洁瑛饰）虽对其倾心，他却毫不动心。 他因误入魔教禁地为长发少女所救而难忘其倩影。而欲一统江湖的魔教姬无双被武林各派联手先发制人，没想到被魔教的练霓裳所制伏。中原各派再度进攻魔教，卓一航在混战中救出练霓裳，发觉她正是当年救他一命的长发少女，于是与她互许终身。此时武当长老应许卓一航应以大局为重，要练霓裳离去，练霓裳因此伤心导致瞬间乌发全白，正邪终不两立，有情人如何面对诸般艰难而化险为夷？ 本片在美术与服装设计上十分讲究，突破传统武侠片既有模式，以独特的灯光转换和摄影技巧打造华丽眩目的武侠世界。